SpaceX espera levantar US$ 75 bi com IPO — Foto: Bloomberg
GERADO EM: 10/06/2026 - 20:58
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A reserva de ações da oferta pública inicial (IPO) de ações da SpeceX,a gigante espacial do bilionário Elon Musk,começa a se concretizar hoje,quando deve ser a precificação da operação com o fim do período de reserva de papéis pelos investidores interessados. A companhia busca levantar US$ 75 bilhões no mercado de açõe americano (o que pode avaliá-la em mais de US$ 2 trilhões),mas a expectativa é de uma busca ao menos quatro vezes maior.
Deve ser a maior abertura de capital da História,mas todo esse esforço para levantar bilhões não é só sobre foguetes. A mais importante companhia privada de negócios espaciais de todos os tempos — fruto do domínio dos foguetes reutilizáveis e de uma rede global com mais de 10 mil satélites — vai usar o dinheiro para investir em um novo desafio: o boom da inteligência artificial (IA).
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Elon Musk e o foguete SpaceX Falcon Heavy em Cabo Canaveral,Flórida. — Foto: Todd Anderson/The New York Times
A SpaceX,sediada em Starbase,Texas,planeja oferecer cerca de 555,6 milhões de ações a US$ 135 cada,de acordo com o documento apresentado à SEC,órgão regulador do mercado de capitais nos EUA. Nesse preço,a SpaceX teria um valor de mercado de aproximadamente US$ 1,77 trilhão com base nas ações em circulação informadas no registro.
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O apetite da companhia pelo mercado de IA está registrado nos documentos enviados aos reguladores do mercado americano. Nele,93% do mercado potencial que a companhia pretende acessar está atrelado à IA,totalizando U$ 26,5 trilhões — o restante,US$ 2 trilhões,está ligado a aquilo que tornou a empresa famosa: foguetes e satélites.
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SpaceX lança foguete que pode revolucionar setor e tornar Musk o primeiro trilionário — Foto: Reprodução / X / @SpaceX
“Acreditamos ter identificado o maior mercado potencial acessível da história da humanidade”,escreveu a companhia à U.S. Securities and Exchange Commission (SEC).
É uma aposta ousada quando se observa o que a empresa comandada por Elon Musk vem apresentando. Em 2025,a xAI,a empresa de IA criada às pressas em 2023 pelo bilionário,registrou receita de apenas US$ 3,2 bilhões e amargou prejuízo de US$ 6,4 bilhões — no total,a SpaceX teve prejuízo de US$ 4,9 bilhões. É uma pista do que vem pela frente.
SpaceX apresentou o que acredita ser o potencial de cada mercado no qual pretende operar — Foto: Equipe de Arte/O Globo
Nos próximos meses,será possível descobrir o quanto o setor de IA está sangrando apesar da promessa de um mercado trilionário. O IPO da SpaceX vai marcar a chegada à Bolsa dos principais expoentes da geração de empresas de IA “puro sangue”,que inclui OpenAI e Anthropic — ambas já protocolaram pedido de oferta inicial de ações. Todas terão que provar que a revolução dos algoritmos vai além de discursos especulativos.
No entanto,o IPO da SpaceX carrega um componente que vai além de modelos superinteligentes e ferramentas corporativas,especialmente porque o Grok está longe de ser o sucesso que Musk imaginava — segundo a Similarweb,o chatbot tinha 17,8% do mercado em janeiro quando considerado apenas o tráfego por celular,bem atrás de ChatGPT (52,9%) e Gemini (29,4%).
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Egon Daxbacher,professor do Instituto de Tecnologia e Liderança (Inteli),explica:
— O capital sacou que a grande virada na IA,principalmente com a valorização da Nvidia,é infraestrutura porque os modelos estão virando commodity. A SpaceX está gritando: “estou entrando em infraestrutura”. A era da receita com publicidade,como nas redes sociais,acabou.
Ao contrário das companhias fundadas por Sam Altman e Dario Amodei,SpaceX é a única capaz de ter uma operação verticalizada,unindo data centers,infraestrutura espacial de internet,foguetes e modelos de ponta — e Musk planeja também criar os próprios chips de IA,por meio de um projeto de fábrica de semicondutores realizado em parceria entre SpaceX e Tesla,que pode custar US$ 119 bilhões. No ano passado,gastou US$ 12,7 bilhões na construção de data centers e aquisição de hardware.
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O interesse do mercado por infraestrutura foi medido no IPO da Cerebras,empresas de chips especializados que,de fato,inaugurou a abertura de capital da nova geração da IA. No primeiro dia,as ações valorizaram 68%,jogando luz também sobre outras novatas dos processadores,como Groq,SambaNova e Tenstorrent. A Cerebras firmou um contrato de US$ 20 bilhões em três anos com a OpenAI para acesso a chips e servidores.
A guinada da SpaceX para ser um império da IA é recente — há um ano os analistas só falavam de foguetes e satélites. Em março do ano passado,a xAI absorveu o X,conhecido anteriormente como Twitter. Fazia sentido: na era dos grandes modelos como principal expoente da IA,uma rede social que gera dados inéditos diariamente — e que tem base de usuários consolidada — é um grande ativo.
Para quem planeja ter um conglomerado de IA,o caminho natural é fundir software (xAI) e hardware (SpaceX),o que aconteceu em fevereiro deste ano,com a compra da primeira pela segunda.
— Musk teve a grande sacada de que o foguete é só o caminhão para levar o hardware dele para o espaço. E tornou isso em diferencial competitivo no mundo da IA — afirma Daxbacher.
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Tesla,que produz o Cybertruck,pode ser absorvida pela SpaceX — Foto: Ronaldo Schemidt/AFP
Embora a SpaceX tenha se apoiado em contratos bilionários com a Nasa nos últimos anos,o mercado espacial parece estreito demais para as ambições de Musk. Nos documentos à SEC,a companhia estimou um mercado potencial de US$ 400 bilhões — no ano passado,essa divisão da empresa teve prejuízo de US$ 657 milhões mesmo dominando quase todo o mercado.
É um cenário que deve piorar já que a SpaceX começa a ver o surgimento de rivais no setor espacial privado,incluindo a Blue Origin,de Jeff Bezos,a Rocket Lab,a Firefly e a Stoke Space.
Com o novo posicionamento,a SpaceX quer se tornar um pilar de todo o ecossistema de IA,dando conta não só das ambições geopolíticas do governo americano,mas também dos objetivos de empresas aparentemente rivais.
Recentemente,a companhia fechou um acordo de US$ 45 bilhões até 2029 com a Anthropic para dar acesso a 220 mil GPUs em seus data centers Colossus e Colossus 2 — o contrato foi necessário à medida que o sucesso do Claude explodiu entre desenvolvedores.
Grok,de Musk,não é o único motivo pelo qual a SpaceX acha que pode ter sucesso no mercado de IA — Foto: Kirill Kudryavtsev/AFP
É um processo que torna a companhia inevitável,como explica Gustavo Macedo,professor do Insper:
— A busca agora é por segurança computacional. Embora Musk não lidere o mercado de IA,ele detém os gargalos de infraestrutura. Neste momento,os EUA dependem fortemente do sucesso da SpaceX. A companhia começa a se tornar too big to fail.
Para Macedo,o domínio da corrida da IA passa por quatro dimensões — a empresa que mais conseguir crescer em cada uma delas será coroada a vencedora do setor. São elas: usuários (que ele chama de “trabalho”),dados,materiais e energia. Nas duas primeiras categorias,a SpaceX disputa algum espaço,mas perde não só para OpenAI e Anthropic,mas também para nomes antigos,como Google e Meta.
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No entanto,a gigante tem potenciais vantagens nos outros dois pontos,que dificilmente poderão ser superadas no curto prazo. Em materiais,o braço espacial pode garantir acesso exclusivo a recursos naturais para a produção de componentes,como terras- raras na Lua.
No quesito energia,a exploração e recursos da Lua pode garantir acesso ao Hélio-3,gás raro na Terra,mas abundante na superfície lunar. Ele é componente fundamental para a estabilização do processo de fusão nuclear,considerado o Santo Graal da energia limpa. O acesso a esse componente poderia alimentar não só data centers,como mudar a matriz energética do planeta.
Starship,maior foguete da SpaceX,em posição de lançamento: IPO da empresa vai além de viagens espaciais — Foto: Ronaldo Schemidt
No curto prazo,os foguetes também levam a outro caminho energético importante: a instalação de data centers no espaço. “Acreditamos que os foguetes reutilizáveis da SpaceX,a fabricação de satélites em escala e a expertise operacional podem viabilizar a implantação rápida e econômica de constelações massivas de satélites de computação para IA para data centers orbitais”,diz a companhia.
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Data centers desse tipo poderiam ter impacto para reduzir o consumo de água,pois seriam alimentados por energia solar e resfriados pela própria temperatura espacial. Com a crescente rejeição de comunidades em todo o mundo a essas infraestruturas e o apetite aparentemente infinito por resfriamento,o cérebro das IAs não têm mais lugar no planeta — em novembro,o Google anunciou o Project Suncatcher,que também visa a instalação dessas estruturas no espaço. A SpaceX planeja lançar 1 milhão de satélites a médio e a longo prazos.
Se conseguir executar os dois planos,a SpaceX pode ser a grande vencedora da disputa da IA,como explica Macedo do Insper.
— O que o mercado está se perguntando agora é o que seria o equivalente da IA ao homem pisar na Lua. Quem pisa na Lua,ganha tudo.
Segundo Daxbacher,do Inteli,o perfil único e o sucesso do IPO da SpaceX podem gerar um reorganização de todo o mercado de IA,com o dinheiro deixando alguns nomes conhecidos para seguir a trilha de Musk:
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— Não existe nenhum lançamento dessa magnitude que não vá desbalancear as carteiras de investidores,obrigando gestores de fundos a redirecionar o dinheiro. Isso significa uma potencial desvalorização das outras big techs,especialmente em decorrência de uma potencial valorização da SpaceX pós IPO. Tem gente apostando em alta de 80%.
Ainda assim,a companhia de Musk terá algumas armadilhas no caminho,algumas típicas de um conglomerado,como a verticalização excessiva e uma hierarquização rígida. Isso pode se acentuar porque alguns analistas preveem que a SpaceX pode absorver também a Tesla em um futuro próximo. Para Dan Ives,da Wedbush Securities,há mais de 80% de chance que isso aconteça.
Outro perigo para a companhia será a pressão que deverá receber após o IPO,o que pode também afetar a sua capacidade de desenvolvimento tecnológico — alguns fundos,como o Fundo de Pensão da Dinamarca,já vetaram investimentos em ações da SpaceX por considerá-las inflacionadas.
— Esse é um jogo que você precisa investir massivamente em pesquisa e desenvolvimento (P&D). Só quem tem grana para isso são os conglomerados. O problema é que existe a pressão dos conselhos de administração que querem aumentar o volume de dividendos. E aí o volume de dividendos afeta diretamente o capital retido e isso vai para (P&D) na sua essência. É uma grande armadilha de uma empresa que vai abrir capital — afirma Daxbacher.
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Macedo,do Insper,também destaca que a companhia passará a sofrer pressões não apenas por falhas internas,mas por sucessos da concorrência externa,seja em IA ou em avanços espaciais.
— Cada lançamento chinês que der certo afetará diretamente o valor de mercado da SpaceX — diz ele.
Assim,Musk e seus principais concorrentes vão precisar provar que a IA realmente é capaz de entregar os retornos dos quais se fala desde o boom do ChatGPT,principalmente em termos de infraestrutura. Dadas as complexidades do mercado,parece ser algo tão desafiador quanto colonizar Marte.
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